市场分析

今日钢市弱势运行，钢价整体小幅下跌。分品种看，螺纹、热卷、中板、冷轧等品种多下跌10-20元，郑州、广州等地螺纹、热卷相对其他市场平稳，变化不大。但是带钢、型材等品种，也加入小幅下跌的行情之列。总体上看，由于行情不好，一些商家已经提前离市，整体成交一般，投机和终端补库没有亮点。

本周以来行持续走弱，但回调幅度有限，现货价格变动明显低于期货。根据价格汇总，全国螺纹钢均价较上周同期还上涨了8元，热卷平均价格则较上周同期持平。与上月同期相比，则分别高了48元和65元。钢材期货则不断创本周新低，螺纹、热卷高点下跌超100点。相比6月份以来的上涨，回调幅度都在合理范围之内。

但是，市场也出现了较大分歧，节前市场疲弱表现，难免对后市担忧加深。本周以来市场呈现了几个特点：

首先是原料价格紊乱。煤价先涨，之后是焦煤，最后是焦炭，但焦炭的价格提涨幅度还是低于预期的，主要是提涨时机遭遇了钢价回调，市场风头转弱。而且盘面等到焦炭提涨的时候已经出现了快速回调，反现货价而行之，今日又出现了焦炭涨焦煤跌的不一致性，较为凌乱，这也提高了交易难度。整体煤焦、矿石、钢期货、现货价格变动变的错综复杂。铁矿则整体偏强震荡，期现回落的幅度都有限。钢坯本周变的回调落后于成材，轧钢厂亏损扩大。目前原料对于成材，如果上涨成材利润空间有被挤压的风险，但如果下跌又有对钢价拖累的可能，这种矛盾一直让成材处于纠结当中。

其次是刺激政策影响减弱，市场提前切换节奏。政策预期对行情影响，最佳时机是要出未出，或者持续发热未全出的状态，吊足了市场猜测心理，等政策真正出来验证，再刺激一把，继续冲高。但到本周，美联储不加息、国内降息各路货币政策，财政、专项债、重点领域支持、新能源、消费纷纷落地，不排除后续仍有政策推出，但市场预期走到这一阶段，先收获一波政策利好。结合端午节来临之际，兑现预期，提前转向。这一点从大量多头资金撤出主力合约可以看出，即便有正常的节前避险减仓行为，但像螺纹前20席位周一当天减仓7万手多单，也是比较少见的。至于节后，政策引领市场走不走强预期，仍要看资金选择的方向，市场的环境决定往哪个方向走。5月底到6月中旬，已经是非常差的情况下，政策如此密集出来，正好起到这种预期的效果。

另外，高温、多雨持续性强，局部地区已经提前超出往年记录，对整个钢材需求仍然产生不利影响，但用电高峰对煤却产生了利多影响。尽管钢材社库仍在下降（中钢协统计6月中旬21个城市5大品种钢材社会库存环比下降3.3%），只能说明现阶段供需的矛盾是良性的，没有恶化。并不能用来作为判断行情的主要依据。最近钢材的出货状态尤其是终端需求量仍然不佳。

行情展望

从目前市场运行情况来看，市场延续震荡+小幅回落的态势运行，期货和现货走势出现一定分化。行情调整尚未结束，中间又横出个端午。假期内，国内基本面状况预计变化不大，而政策上仍有托底动作，市场又处于淡季，对政策仍有一定乐观预期。但国外周四周五有交易无假期，同时我们看到了美联储7月份加息概率的上升，以及美元指数、人民币贬值的强弱变化，阶段性对钢市有一定利空影响。总之，市场多空交织，有喜有忧。但节后，仍不倾向于大跌，仍然呈小幅的调整状态等待新的平衡，后面还有反弹机会。

从盘面看，黑色系除了焦炭收涨外，其他均收跌。螺纹、热卷跌幅超1%高于铁矿，铁矿下跌0.99%。螺纹主力继续向下，收盘价3686离最低价3683仅差3个点，行情可能没有跌完。持仓大幅减少8.1万手，总仓降至178万手创6月份以来新低。从技术指标来看，4小时以内级别已经形成共振向下，不排除回到6月上旬3650附近再做整固。不过，由于假期影响因素多变，也有一定变数。螺纹10节后参考运行区间：3630-3750。(兰格)